El cambio de año trajo nuevos desafíos, incluidos los impactos de los «límites de precios» en el crudo y los productos, pero la mayoría de los observadores lo ven como saludable con una cartera de pedidos baja, aunque ahora se informan más. Un respiro para las acciones del sector de transporte marítimo de tanqueros, reporta Sea Trade.
El sector de VLCC ha sido excepcionalmente volátil: observe los TCE del Golfo de Oriente Medio al este de alrededor de $ 100,000 por día a fines de marzo, rivalizando con los máximos de fines de 2022, ahora a menos de la mitad de eso para los buques equipados con depuradores, dando a los inversores una pausa. Los mercados de valores en general, que proporcionan el telón de fondo para las transacciones en acciones de transporte, que comprenden una fracción minúscula de la capitalización total de las acciones, también han experimentado grandes oscilaciones.
La semana pasada, los inversores estaban observando de cerca la publicación de ganancias del primer trimestre de 2023 del propietario de petroleros con sede en Nueva York, International Seaways (NYSE – INSW), y los resultados informados proporcionaron un buen «ritmo», lo que significa que excedieron las predicciones de los analistas de transporte de tanqueros. La acción, que cotizaba a más de $50 por acción a fines de marzo, que no fue casualidad cuando los VLCC estaban en ese nivel de $100,000, ha retrocedido en las últimas semanas, especialmente después de que la OPEP+ anunciara recortes de producción, con precios por debajo de los $40 por acción. nivel.
Analistas de renta variable como INSW, que ha sido estratégico con sus accesorios y también ha devuelto efectivo a los accionistas a través de sus mecanismos de dividendos. Su flota se distribuye entre múltiples segmentos del mercado de petroleros.
El analista Greg Lewis, de BTIG, un gran admirador de INSW, dijo a los inversionistas: “si bien seguimos siendo constructivos a largo plazo en los petroleros debido a la dinámica favorable del lado de la oferta y mantenemos nuestra calificación de Compra debido al sólido balance de INSW y la capacidad de devolver efectivo a los accionistas ( los dividendos totales del primer trimestre fueron de $ 1.62, lo que representa un rendimiento de dividendos de ~4% solo en el primer trimestre). Bajamos nuestro precio objetivo, debido a nuestra expectativa de una continua debilidad de las tasas a corto plazo».
Al ofrecer la visión de «las tarifas cojeando durante los meses de verano», dijo Lewis, «INSW ha fijado aproximadamente ~46 % de sus días de ingresos del segundo trimestre en ~44 000 dólares, que está a la par con los ~44 000 dólares obtenidos en toda la flota en el primer trimestre, lo que apunta a otro trimestre de sólidos flujos de caja”.
El analista de Stifel, Ben Nolan, estaba buscando una dinámica de tasas similar; escribió a los clientes: «Esperamos que el próximo trimestre genere ganancias significativamente más altas, ya que aproximadamente un tercio de la flota está asegurada a mejores tarifas que nuestras estimaciones para el segundo trimestre».
En Jefferies, Omar Nokta tuvo una visión positiva, con un ojo meteorológico en la geopolítica, diciendo a los clientes: “Este es el tercer pago considerable consecutivo después de $1,00 por acción en el 3T22 y $1,88 por acción en el 4T22. Seguimos siendo optimistas sobre las perspectivas de la empresa, aunque vemos riesgos para el potencial de ganancias en los próximos meses debido a los recortes programados de la OPEP”.
Los flujos cambiantes de petróleo, siempre una característica del mercado, también podrían beneficiar a ISNW. El Sr. Lewis, de BTIG, señaló el negocio de encendedores del Golfo de EE. UU. de INSW, que continuaría obteniendo beneficios del crecimiento de las exportaciones de petróleo crudo de EE. UU. (actualmente alrededor de 4,8 millones de barriles por día, un 20 % más que en el mismo período en 2022). Al analizar los resultados recientes de INSW, señaló un saludable EBITDA de $ 5 millones (similar al flujo de caja) generado a partir de tal reducción en los resultados del primer trimestre.
Los inversores pueden seguir un curso distinto al de realizar transacciones en acciones individuales. Breakwave Advisors, el mismo equipo detrás del exitoso vehículo de inversión BDRY para aquellos que buscan graneles secos, lanzó recientemente un nuevo instrumento, el fondo cotizado en bolsa (ETF, por sus siglas en inglés) BWET. Los ETF, que cotizan en la Bolsa de Valores de Nueva York, reflejan una agrupación de contratos de futuros, en sus respectivos sectores, que se extienden a seis meses. A medida que se liquidan los contratos (en efectivo), las posiciones se transfieren al próximo vencimiento.
El precio del ETF es muy específico para las perspectivas del mercado de petroleros en rutas particulares, vinculado a los valores que los comerciantes asignan a los contratos de futuros de petroleros. Esto contrasta con los mercados de acciones, que están influenciados por una serie de factores macro y exógenos que van mucho más allá de la dinámica del mercado del petróleo: piense en la Reserva Federal, los informes de empleo y las tribulaciones de los bancos regionales, entre otros. Al principio, el instrumento BWET estará compuesto por componentes vinculados principalmente a operaciones VLCC, con un reequilibrio previsto para diciembre.
Fuente: Sea Trade
