Los riesgos pueden cambiar, pero el mercado seco a granel se trata de administrar la exposición

SLas empresas de cadena y comercio deben pensar de manera diferente para lograr una gobernanza de riesgos sólida, escribe Thomas Zaidman, director gerente de Sagitta Marine.

La última década ha sido una montaña rusa para los mercados de productos básicos con cambios extremos en las tasas de carga a los choques geopolíticos que afectan las cadenas globales de suministro. La volatilidad es un hecho de la vida en los mercados de envío, en las operaciones de vagabundos crea riesgos y oportunidades en casi igual medida.

La clave es la capacidad de asumir la volatilidad que coincide con su apetito de riesgo y utilizar las herramientas a su disposición para administrar la exposición.

Es un proceso que no se puede manejar solo en Gut Instinct, sin embargo, muchas manos viejas podrían decirle que esto cuenta más que una estrategia debidamente implementada.

A finales del año pasado, escribí un artículo que sugiere que acabamos de comenzar a experimentar las olas de interrupción que inevitablemente llegarían con la segunda presidencia, sanciones, tarifas y conflictos en curso de Trump.

La volatilidad que fluye desde la dislocación geopolítica es impredecible como viene, desgastando la oportunidad y la posible catástrofe. Estas no son condiciones de mercado para los débiles de corazón o de los no preparados.

Como alguien que ha pasado años navegando por los ciclos del mercado seco a granel, he aprendido que las empresas que integran el gobierno de riesgos en su estrategia superan constantemente a las que dependen de la ‘intuición del mercado’.

Lección #1: El mejor momento para cubrir es antes de que necesite

Muchas empresas evitan cubrir su riesgo de mercado hasta que llegue la volatilidad y luego se apresuran a fijar las tasas a niveles desfavorables.

En 2021, cuando las tasas de flete aumentaron para registrar máximos, aquellos que tenían setos de característica de tiempo estructurado con anticipación evitaron el desastre financiero.

Desde el punto de vista del gobierno, las juntas corporativas deben exigir políticas proactivas de cobertura en lugar de dejarlas a discreción de los equipos comerciales. Esto requiere desarrollar un análisis de escenario de riesgo trimestral para ajustar la exposición en consecuencia.

Lección #2: La fuerza del balance es el mejor seto de riesgo

Las empresas que se han apalancándose exageradas a sí mismas o mediante la expansión agresiva de la flota son las que más sufren en recesión.

Los amortiguadores de liquidez son un medio crítico de gestión de riesgos: muchas empresas no aprecian esto hasta que una crisis los obliga a una venta de incendios de posiciones.

La solución para este problema es establecer una política mínima de relación de liquidez para evitar la sobreexposición a las condiciones del mercado. Esto requiere un marco de prueba de estrés para modelar el flujo de efectivo en los peores escenarios.

Lección #3: Los riesgos geopolíticos y de sanciones ya no son eventos raros

Como hemos visto en los últimos cinco años, las cadenas de suministro pueden estar sujetas a interrupciones casi de la noche a la mañana. En 2024 y 2025, la política ha tomado el centro del escenario, desde la Guerra de Rusia-Ucrania hasta la crisis del Mar Rojo.

Las juntas de hoy deben tratar el riesgo de las sanciones y la seguridad de la carga como problemas de gobernanza central, no solo las casillas de verificación de cumplimiento.

Para administrar el proceso, las empresas deben nombrar un oficial de riesgo geopolítico dedicado o un papel de asesoramiento a nivel de la junta. Esto debe complementarse con un sistema de monitoreo en tiempo real para sanciones y cambios regulatorios.

Lección #4: No todos los buenos consejos tienen que ser nuevos

Sin embargo, no olvide que vale la pena reconocer sus fortalezas y aceptar sus vulnerabilidades como empresa.

En Sagitta, cubrimos cada tonelada de combustible que tomamos. Nuestra opinión es que, si bien conocemos bien el mercado de carga, no afirmamos tener una ventaja en el mercado petrolero. Para nosotros, la volatilidad del precio del búnker es una exposición que administramos sistemáticamente en lugar de especular.

A diferencia de algunos propietarios que evitan la cobertura porque creen que pueden cronometrar el mercado, lo vemos como una herramienta de mitigación de riesgos fundamental, al igual que un fletador de tiempo que repara la cobertura hacia adelante para la carga. Dados los cambios agudos en los precios del combustible a lo largo de los años, no la cobertura es, en muchos sentidos, una apuesta direccional sobre el petróleo, y eso no es un riesgo que estemos dispuestos a asumir.

¿Qué pasa después?

Conocer la respuesta a esta pregunta es lo que cada propietario se pregunta cuando se despiertan por la mañana. No hay una respuesta simple; Se toma un enfoque coordinado y establece recursos para comprender, prepararse y gestionar el riesgo.

En cuanto a prosperar en mercados volátiles, las empresas que tratan el gobierno de riesgos como una función estratégica, no como una idea de último momento son las que se beneficiarán.